上周，超预期的管事数据引起好意思股好意思债市集大幅颠簸，市集机构记挂好意思联储以此认定经济向好而赓续暂缓降息。不外，好意思国近两年管事数据果然性饱受非议，恐怕难以因循起好意思国经济出路向好的预期。

一路向西在线

1月10日，好意思国劳工部发布数据透露，2024年12月好意思国非农业部门新增管事东谈主数为25.6万，显着超出机构预期的16.5万。在上劣货币策略例会上，好意思联储高官以为“如故到达或接近延缓降息节律的符合时点”，如今超预期的数据为此提供了更多意义。机构瞻望，好意思联储在1月例会上保管利率的可能性朝上97%。受此影响，本日好意思股三大指数皆跌，10年期和30年期好意思国国债收益率也升至14个月以来的高点。此外，市集预期好意思国新一届政府可能晓谕经济伏击状态来执行关税策略，加重了对通胀的担忧。因此有不雅点以为，管事数据标明好意思国经济仍然健硕，好意思联储近期焦点如故充足转向了通胀。

关系词，近两年好意思国管事数据修正频频，甚而还出现过知道，以饱受质疑的数据动作好意思国经济增长健硕的笔据当街做爱，难以令东谈主信托。

早在2024年3月，好意思国费城联邦储备银行就曾发布敷陈称，好意思国劳工统计局(BLS)公布的管事数据存在严重失真，本色新增岗亭被大幅高估。敷陈以为，2022年3月至6月非农管事数据被高估了110万，2023年被高估了80万。2024年8月，BLS公布的非农管事数据基准创新的初步预计透露，在2023年4月至2024年3月统计周期内，好意思国新增管事岗亭比之前预估的减少了81.8万。这使得12个月时分的总管事增长(不包括农场管事)从此前预估的290万降至约210万，使该时分的平均每月净新增管事岗亭减少了约6.8万。另据BLS数据，2024年4月至11月，有5个月的非农新增管事东谈主数退换后较初值出现下滑，累计下修数据朝上11万。

淌若频频大幅修正数据还不错颓落为技巧过错，那么数据发布蔓延和知道则让外界产生更多怀疑。2024年8月，BLS称在发布非农管事修正数据时出现了技巧故障，导致数据蔓延发布，而就在其他机构苦苦恭候之际，至少有3家银行致电BLS并径直拿到了数据，这激发了市集对数据发布透明度和公谈性的质疑。除此除外，BLS制作非农管事敷陈时吸收的企业访问(CES)和家庭访问(CPS)要害，由于两者的统计口径和要害存在显耀相反，导致其限制频频不一致，也抓续受到外界质疑。

好意思联储格外垂青管事数据，屡次在策略指引时将其动作紧要参考。管事数据修正过于频频，很难实时准确反馈劳能源市集本色景况，甚而可能与本色情况以火去蛾中。好意思联储以此动作决策依据，淌若不是特地为之，或许会产生以火去蛾的成果。

至于好意思联储再度聚焦的通胀问题，其实已成为好意思国经济的“老浩劫”问题，治也不是，不治也不是。一方面，由于利率频年来长久处于高位，利息支拨已在上一财年朝上了好意思国国防开支。好意思联储坚抓不降息的难度只增不减，债务风险会出入相随般缠绕着好意思国经济，并越收越紧。另一方面，2024年，好意思国国债总数如故打破36万亿好意思元，且快速飞腾的势头未减。好意思国新一届政府的各种策略宣示一朝落地，也会对通胀起到自讨苦吃的作用。淌若放任不管，超发的货币早晚会将好意思国通胀水平再度推上去。

如斯看来，超预期管事数据至少暂时保管住了好意思国经济的体面。至于管事数据是否存疑，怎样攻击通胀回升，何如嘱托债务风险等问题当街做爱，非论好意思国拿出什么措置有想象，都需要天下各方密切热心甚而是高度警惕。毕竟，“我身后，哪怕激流滔天”的作念派，好意思国一些东谈主是不缺的。(本文开端：经济日报 作家：连俊)