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黑丝 足交 全文|Netflix Q1功绩会实录：预计文娱需求将保抓强劲 有信心与YouTube等友商竞争

　　Netflix当天公布了该公司的2025财年第一季度财报：营收105.43亿好意思元，同比增长12.5%；净利润为28.90亿好意思元黑丝 足交，同比增长24%；每股摊薄收益为6.61好意思元。

　　Netflix第一季度营收和每股收益均超出华尔街分析师预期，对第二季度营收和每股收益的瞻望也均超出预期。

　　财报发布后，奈飞联席CEO泰德·萨兰多斯（Ted Sarandos），联席CEO格雷格·彼得斯（Greg Peters），CFO斯宾塞·纽曼（Spencer Neumann）和投资者相干副总裁斯宾塞·王（Spencer Wang）等公司高管出席了随后举行的财报电话会议，解读财报重心，并报告发问。 

　　MoffettNathanson分析师Robert Fishman：媒体本周报谈了奈飞的里神情的，公司奋发于到2030年将举座营收翻倍，并推动买卖收入增长两倍。基于此，投资者应如何看待公司改日五年在内容方面支拨的扩大？

　　泰德·萨兰多斯：咱们有私有的企业文化，其中一个构成部分就触及到公开信息的操作格调，而且信息的公开自身也对咱们相称有匡助。少许数情况下，事与愿违，咱们的奥密里面辩论内容可能会走漏给媒体。天然咱们闲居不会对走漏的里面信息发表指摘，但在这里确乎我想极端清楚这一丝。咱们通常召开里面会议来辩论永久愿景，但各人需要正经的是，这些不是预测。咱们的运营策画与对外的预测瞻望是一致的，公司目下莫得制定五年期的预测或五年期的指引，但你可以认为咱们有长久的策画，而且咱们每天都在努力责任，为统统利益有关方打造最受商场喜爱以及最具价值的文娱公司。

　　格雷格·彼得斯：简略也可以调治到一个咱们乐于指摘并详备辩论的话题。奈飞确乎有浩大的永久愿景，而这些愿景确切基于咱们在公司业务中看到的增长后劲。如今，咱们认为奈飞领有终点可以的业务，营收卓绝400亿好意思元，领有卓绝3亿付费家庭用户，这代表着卓绝7亿的不雅世东谈主数。咱们在流媒体不雅看份额方面处于最初地位，但咱们同期认为，就潜在商场范围而言，不管是从哪个预计范例来看，奈飞目下所占的份额都只是一小部分，比如用户参与度方面，从电视不雅看时长的角度，对于有电视接入的家庭不雅众而言，咱们所占的比例不到10%，仍稀有亿东谈主有待发展成为奈飞的用户。从营收方面来看，在公司所服务的国度和地区，咱们在虚耗者支拨和告白收入中的商场占比约为6%。咱们信托在提高用户参与度、加多营收和利润方面仍有很大的增漫空间。就如泰德所言，咱们要努力成为统统利益有关方眼中最具价值和最受喜爱的文娱公司。

　　奥本海默分析师Jason Helfstein：目下的景象可能是在公司推出低成本告白套餐之后出现的初次经济阑珊期，与之前经济阑珊时你们所不雅察到的虚耗者行动比拟，虚耗者左迁套餐的情况是怎么的？

　　格雷格·彼得斯：咱们收到了大都对于总体经济环境的问题，咱们也快活就此发表一些倡导。显著，看管层正在密切不雅察虚耗者心扉以及举座经济的走向，但把柄咱们目下实验运买卖务所不雅察到的情况，并莫得什么值得极端关怀的紧要变化。咱们关怀的主要预计目的和信号就是奈飞用户的留存率，这一目的相称清醒，另外皮套餐组合或套餐购买率方面，咱们也莫得看到任何显赫变化。咱们最近的价钱调治也稳健预期，用户参与度依然强劲。是以从这个角度来看，情况总体上比较清醒。从更宏不雅的角度来看，咱们也比较省心，因为从过往情况来看，文娱行业的增长在经济坚苦时间闲居都具有较强的韧性。

　　具体到奈飞而言，在往常相对较短的历史时间内，公司即使在经济坚苦时间也总体上阐述得终点有韧性，莫得受到什么紧要影响。对于你提到的问题，我认为在咱们所服务的最大的几个地区商场推出低成本告白套餐也让咱们的增长更具韧性，以加拿大商场为例，这个套餐起价为7.99好意思元，但咱们能够提供极高的文娱价值，这个价钱页是巨匠能够袭取的。因此咱们预测虚耗者对文娱的需求将保抓在强劲的水平。

　　泰德·萨兰多斯：我想再补充一丝的是，咱们一直专注于咱们能够掌控的事情，普及奈飞的价值就是其中很伏击的一丝。从历史上看，在经济局势较为严峻的时候，家庭文娱的价值对于虚耗者来说相称伏击，而不管从能够提供的内容数目，如故与竞争敌手比拟，奈飞都具有极高的文娱价值。各人天然还会讨论一些外洋方面的风险，我想说一直以来都存在这样的风险，咱们谢宇宙各地依照当地限定缴征税款和用度，但存在风险的情况一直都存在。就咱们目下所看到的情况而言，奈飞在瞻望方面并莫得任何改变。但愿各人记取的一丝是，天然好意思国事咱们在内容制作、职工以及制作基础设施方面进入最大的场合，但咱们在全球50个国度和地区制作原创内容，况兼咱们对其中许多国度的经济和文化发展都有积极孝敬。咱们在致投资者信中谈到了对英国商场的进入，公司最近还晓喻了一项在墨西哥进入10亿好意思元用于内容制作的策画，在2023年，咱们晓喻将进入25亿好意思元用于韩国当地内容的制作，这些都是咱们在全球商场面作念出的内容进入方面的答允。

　　在这些国度和地区进行内容制作时，咱们创造并援助服务培训，与当地的制作方和原土着才配合，将当地的故事和文化传播到宇宙各地，以致还能带动当地的旅游业发展。是以，谢宇宙各地开展业务，能够对当地的经济和文化都起到促进作用，咱们所受到的影响也因此可能相对较小。

　　LightShed Partners分析师Rich Greenfield：由于全球经济存在不细目性，奈飞调高套餐价钱的节律会发生变化吗？如故会因为平台丰富的节目威望以及用户不雅看时辰的加多，而让这种不细目性所变成的影响变得微不及谈呢？

　　格雷格·彼得斯：奈飞价钱调治方面的念念考，的确会与你所提到的，平台自身方面的身分有关度更高。如咱们之前所言，奈飞依赖会员的反馈来了解比如什么时候咱们的进入鼓胀了，和咱们所提供的服务价值增长了，然后基于此来决定何时调治价钱，以便能够将资金再次进入到普及服务之中。咱们会链接谨守这一理念和念念路，而不是按照一些事前设定好的策画来行事。从过往历史上来看，咱们在不同国度确乎经验过经济局势严峻的时间，但即便在那些情况下，咱们闲居也能够兑现积极的发展，保抓进取的态势。这说明了咱们所提供的服务在价值和价钱对比上存在上风，即使东谈主们在虚耗时很严慎，对许多用户而言，奈飞的服务仍然具有很高的性价比。咱们也一直在扩大价钱区间，包括在告白业务商场推出廉价告白套餐，让咱们能够以合适的价钱为更粗鄙的虚耗者群体提供合适的套餐。是以总的来说，咱们在很猛进度上会延续以往的作念法，同期链接努力普及服务价值和可及性。

　　瑞银证券分析师John Hodulik：鉴于公司四季度付用度户净增数目强劲，想请看管层先容一下有关的会员留存情况及变化趋势？公司能否顺利留下了这些新增用户中的大部分东谈主？能为咱们讲讲用户流失率的趋势是怎么的吗？

　　斯宾塞·纽曼：如格雷格所提到的，总体而言，咱们业务中的用户获取和留存趋势强劲且清醒，第一季度会员数目兑现了健康增长。此前，咱们就四季度部分紧要行动有关的用户留存情况作念过先容。包括杰克·保罗对战拳王泰森的有关赛事，圣诞节当天的全好意思橄榄球定约赛事，以及《鱿鱼游戏》（Squid Game），但咱们那时也提到，这三大行动所带来的用户在第四季度的净增用户中仍占少数。咱们也谈到，因这些紧要行动而加入奈飞的新会员，其留存特征与因其他热点节目而加入的会员留存特征近似，而且当今依然是这样。是以咱们的用户留存情况莫得什么本体性的变化，从咱们的角度来看，在这方面莫得音讯就是好音讯。

　　Guggenheim分析师Michael Morris：鉴于公司本年上半年运渔利润率阐述强劲，能否请看管层谈一谈那些会导致下半年利润率下落的最主要的一部分新增成本？看管层预计这些成本会更多地蚁集在第三季度如故第四季度？

　　斯宾塞·纽曼：如咱们在致投资者信中所言，咱们仍然预测全年运渔利润率为29%，各人需要正经的是，咱们主要关怀的就是全年利润率，因为利润率在每个季度间都会有一些波动。这闲居是由咱们的节目排期所决定的，可以视其为主要的利润率驱上路分，而对这沉寂分的念念考也体当今了咱们的季度功绩瞻望之中。 沟通到节目排期，咱们预计内容成本在第三季度和第四季度会同比增长，本年下半年会有一些最为重磅的节目回首，信托泰德稍后在电话会议中会谈到一些有关内容。四季度，闲居咱们的电影排片量会更大。咱们预计销售和营销用度鄙人半年也可能会加多，这既是为了配合节目的排期，亦然为了拓展销售，推动咱们的商场扩充业务，以及在营销和销售方面的进入，这样咱们就能链接扩大销售业务和能力，而其中一些用度会鄙人半年体现并加多。统统这些情况都在咱们的预期之内，况兼也响应在了咱们的功绩瞻望之中。除了四季度电影排片量会更大一些除外，第三季度和第四季度莫得什么本体性的相反。 我可能还想补充一丝的是，显著咱们一季度的买卖收入超出了预期，但在目下来看，这其中有一小部分原因是来自收入自身，而大部分是来自用度截止方面的身分。在咱们看来，最主要的是支拨时辰点的问题，但这些支拨仍然是咱们预计全年都会发生的，本年还有很长的路要走。目下宏不雅环境存在很大的不细目性，这仍然是咱们对本年远景的最好预估。

　　New Street Research分析师Dan Salmon：现时的宏不雅环境是否改变了公司在告白预售（upfront）商场面领受的策略？能否请看管层谈谈你们在预售与散单（scatter）商场分辨领受的策略和念念路？

　　格雷格·彼得斯：同咱们抵虚耗者心扉的倡导近似，咱们一直在密切关怀商场动态，但目下从与告白买家的径直互动中，咱们莫得看到商场疲软的迹象。实验上，情况正值相悖，跟着告白预售行动的邻近，咱们从客户那儿看到了一些积极的信号。我认为简略值得一提的是，目下咱们在告白业务方面的范围相对较小，告白收入在奈飞举座收入中的占比不高。但可能更伏击的是，相较于强大的告白商场蛋糕，咱们所努力求取的告徒然份额较小，这正值可能使咱们在现时商场变化中具有一定的抗风险能力。

　　此外，咱们正在推出奈飞自有的告白技巧套件，公司仍是在加拿大和好意思国推出了这套技巧，另外还有十个地区商场也行将推出。这套技巧提供了一系列告白客户所需要的新功能。咱们刚刚运行阁下这些新功能进行销售，这些技巧将为咱们迷惑了新的告白销售契机，也为催生了新的商场需求。是以，基于目下所看到的情况，咱们仍然预计，通过告白预售、程序化告白业务的拓展以及散单告白投放等多种方式，咱们预计2025年的告白收入将兑现翻倍。

　　贝雅分析师Vikram Kesavabhotla：能否请看管层先容一下奈飞自营告白技巧平台的最新情况？该平台在加拿大的扩充情况与公司预期比拟如何？目下在好意思国商场有什么不雅察和发现？

　　格雷格·彼得斯：没错，推出自主研发的告白套件对奈飞来说是一个紧要的里程碑，公司上高下下为此仍是努力了一段时辰。目下咱们仍处于扩充经由中，在加拿大和好意思国的推出进展得手，与咱们的预期相符。基于告白平台上线并运营后所收到的反馈，咱们当今正在快速学习和改造。接下来的几个月里，咱们会分阶段在其余十个告白商场推出该平台，一切都已安排妥当黑丝 足交，准备就绪。

　　初步来看，该平台的最大公道，雷同也稳健咱们预期的使用自有告白服务器所能够带来的公道，就是为告白商提供了更多的纯真性，提供给他们更多的购买方式，而且激活方面的远离减少了。咱们将不休迭代居品，改义举座买家体验，这些努力将让告白客户同奈飞的交往变得愈加便利，推动销售额的增长，咱们仍是看到了这种效果。

　　此外，咱们预计，改日自有告白技巧平台也可以为咱们完成许多其他任务，更快地为告白商提供更多要道功能，其中包括提供更多程序化告白投放的契机，告白客户在这方面有确切的需求；增强告白精确投放功能，这亦然咱们很期待的方面；咱们可以阁下更多的数据，还有咱们通常听到的，提供更多的告白效果预计和报告功能。这些都是咱们正在努力的标的，其中一些功能仍是在某些地区推出，其他功能也会渐渐推出。

　　使用咱们自有告白技巧架构的一大公道是可以匡助公司更好地截止和为会员创造更高质料的告白体验，比如提高告白投放的有关度，这对于总共生态系统中的统统东谈主都相称伏击。这方面咱们才刚刚起步，很欢乐能将这些功能推向商场，咱们在改日多年内还有大都的责任要作念，但咱们有一个了了的阶梯图，咱们知谈目的是什么，况兼会像在其他各个业务所作念的那样，在告白规模不休迭代改造和更动。

　　KeyBanc分析师Justin Patterson：奈飞仍是处置了个性化内容推选的问题，我想了解一下处置告白内容推选或有关性可能包含哪几个要道要领？看管层认为咱们目下处于哪个阶段？

　　格雷格·彼得斯：我不细目能弗成讲咱们仍是皆备处置了内容推选的问题，因为咱们但愿每天都能在推选主要节目方面作念得更好，但咱们确乎有一个目的，就是在告白规模达到与个性化内容推选疏通的熟识和复杂进度的能力。这意味着要将合适的告白与合适的受众、合适的不雅众以及合适的节目相匹配。咱们认为将这三者连续起来，能为告白商带来更好的告白行动效果，咱们也认为这对会员来说是更好的体验，是以这是一个三赢的局面。

　　对于你提到的处于什么阶段的问题，我以为咱们才刚刚运行激动作念这件事，是以第一步实验上就是使用咱们我方的告白平台。正如我前边所言，咱们仍是在加拿大和好意思国推出了该平台，接下来的几个月里，其余的商场也会接续推出，在这个经由中，咱们仍是显赫膨胀自身的告白定向投放能力，这一精确投放的功能基于奈飞私有的数据，比如会员的生涯阶段、兴味爱好、不雅看时的热沈等。在好意思国商场，咱们最近还绽开给告白商进行更有针对性精确投放的功能，比如针对他们我方导入的受众群体进行定向投放，针对奈飞建模的受众群体进行定向投放，以及针对由一些特定第三方供应商所提供的细分受众群体进行定向投放。可以说在这个规模咱们有许多令东谈主激越的责任正在进行。

　　瞻望改日，咱们来岁会在这方面作念更多的责任，加多更多的数据定向投放能力，在全球范围内扩充更多这样的功能。咱们作念的许多事情都是先从好意思国运行，然后膨胀到更多的国度和地区。咱们也会在统统商场提供更多的告白效果预计功能。2027年，咱们将着眼于在数据能力方面进行更高档别的专项投资，比如基于机器学习的优化、更为先进的告白效果预计功能和定向投放功能，咱们将确切迷惑一个功能丰富的规模。

　　使用咱们自有告白架构的另一个很大的公道，是能够更快地更动和诞生新的告白神色，兑当今更多规模应用这些改造后的定向投放能力。天然在这个规模咱们才刚刚起步，肯定还有许多责任要作念，但咱们能够兑现相称快的发展。坦率地说，咱们会比其他流媒体平台进展得更快，因为咱们不仅能够阁下现存的技巧和数据，还能阁下咱们的数据科学专科学问以及在居品快速更动方面的申饬。

　　斯宾塞·纽曼：用棒球比赛的局数来类比，比 “爬——走——跑” 这种类比给了咱们更多的纯真性。当各人梳理完统统这些内容后，会发现咱们前边还有许多“局”要打，是以咱们嗅觉很可以，因为咱们可以有九种选择（棒球比赛共九局），而不是三种。

　　格雷格·彼得斯：没错。咱们仍是站上了本垒板，运行挥棒了，这就是咱们目下所处的阶段。

　　LightShed Partners分析师Rich Greenfield：针对奈飞的四大主要体育赛事资源——终极格斗冠军赛（UFC），宇宙摔角文娱（WWE）付费直播赛事，一级方程式赛车（F1），全好意思事迹棒球大定约（MLB）——投资者应该如何知道奈飞平台同这些赛事的计谋契合度？

　　泰德·萨兰多斯（Ted Sarandos）：这里想请示投资者的一丝是，咱们的直播策略不单是局限于体育赛事，是以，目下我不会对具体的契机发表指摘。但我想请各人纪念一下咱们的致投资者信，其标明了咱们的直播行动策略莫得改变，奈飞仍然相称专注于那些具有紧要冲破意念念的行动，咱们的不雅众也很可爱这类行动。而且不管咱们在行动规模或体育赛事规模去追求投资什么式样，都必须在经济上是可行的。

　　直播内容目下在咱们的内容支拨中占比相对较小，直播内容在咱们约2000亿小时的不雅看时长中的占比也较小。话虽如斯，并非统统的不雅看情况都是一样的，因为咱们发现，直播在激发话题辩论和眩惑新用户方面有着相称显赫的积极作用，咱们也认为直播对用户留存有匡助，咱们很乐意能在此基础上链接发展。

　　本年7月奈飞将为不雅众呈现女子拳击阿曼达·塞拉诺（Amanda Serrano）和凯蒂·泰勒（Katie Taylor）的第二次对战。她们的初次对决是在杰克·保罗对战拳王泰森比赛当晚进行的，那场比赛是好意思国历史上不雅看东谈主数最多的女子体育赛事，是以各人对两者之间的第二次对战充满期待。全好意思橄榄球定约（NFL）的赛事资源也相称优质，咱们将皆集第二年在圣诞节当天转播NFL全天比赛，这是一件相称令东谈主高亢的事情。目下，咱们的直播行动主要蚁集于好意思国，但咱们策画在改日几年将这种直播能力拓展到全球，公司对目下取得的进展相称惬意，也对体育赛事以及非体育赛事直播业务的改日充满期待。

　　FBN证券分析师Matt Thornton：看管层是否定为与视频播客（podcast）有关的内容类别，在奈飞平台上能有出色的阐述？

　　泰德·萨兰多斯：咱们一直在关怀多样不同类型的内容以及内容创作家，咱们发现播客内容和话语类节目之间的界限越来越恶浊了，奈飞但愿同各类深受虚耗者喜爱的媒体规模的优秀创作家进行配合。就像你说的，当今许多播客都愈加注喜爱频神色了，而且手脚咱们宣传和发布责任的一部分，奈飞我方也制作了许多播客内容。有些是特意为特定节目制作的，比如《鱿鱼游戏》（Squid Game）和《社交官》（Diplomat），有些是专注于特定内容类型的，有些则是围绕特定艺东谈主的。咱们有一个很棒的播客，名为《你弗成望风捕影》（You Can't Make This Up），内容都是对于奈飞记载片的，这些播客在各个播客平台上都能找到。跟着视频播客越来越受接待，我想你总会看到其中一些出当今奈飞平台上。

　　LightShed Partners分析师Rich Greenfield：公司如何打造璀璨性的动画系列作品？要打造出具有文化影响力的动画学问产权（IP），哪些事情是切切实实需要的？是组建不同的团队、进行收购，如故皆备不同的方式？

　　泰德·萨兰多斯：奈飞在动画内容创作和刊行方面如故生手，而且这皆备是一个创意经由。奈飞有顺利的作品，也有失败的尝试，是以咱们知谈还有许多责任要作念。比如咱们的《利奥》（Leo）和《海兽》（Sea Beast）就相称顺利，以及《吉尔莫·德尔·托罗之匹诺曹》（Guillermo Del Toro's Pinocchio）还为咱们赢得了奥斯卡最好动画长片奖。商场对动画电影有很大的需求，2024年，播放量排名前十的电影中有九部是动画长片。

　　是以，就像奈飞的真东谈主电影策略一样，咱们既想我方制作一些作品，也想授权引进一些，而且与刚运行进行里面动画制作时比拟，当今咱们有更多契机进行授权引进。咱们当今可以通过与环球影业（Universal）、照明文娱（Illumination）和索尼（Sony）的输出条约来兑现这一丝。由Hannah Minghella和Dan Lin率领的动画和真东谈主电影团队，正在努力制作一系列相称有票房后劲的独家原创作品，并策画在2027年前推出，其中包括一部名为《在你的梦幻中》（In Your Dreams）的作品，将在第四季度推出，一部相称真义、相称精彩、制作紧密的电影，我想各人一定会相称可爱。是以咱们的任务很沉重，但这雷同是一个伟大的目的。

　　MoffettNathanson分析师Robert Fishman：瞻望改日五年的竞争花式，投资者是否可以预期奈飞会涉足短视频或创作家主导的内容规模，以便同YouTube伸开正面竞争？

　　格雷格·彼得斯：我认为从宏不雅角度来看，奈飞一直都面对相称强劲的竞争敌手，包括YouTube以过甚他许多公司，咱们都在相互强烈地争夺东谈主们的文娱时辰，是以咱们赢得的每一小时不雅看时辰都是十拿九稳的，从不把任何成绩视为理所天然，每天咱们都但愿为现存以及潜在的会员改造咱们的服务。从最广的竞争视角来看，咱们认为目下最大的契机是去争取那大致80%的电视不雅看时辰份额，而这部分份额目下既不属于奈飞也不属于YouTube，而这是一个切实且近在眉睫的契机。当谈到与YouTube或其他近似YouTube的平台伸开正面竞争时，咱们信托对于特定类型的创作家以及特定类型的故事报告方式而言，奈飞是一个更具竞争力、更优质的服务平台。最伏击的是，在这一方面，咱们在这些类型作品的变现能力上处于最初地位，这意味着与YouTube或其他服务平台比拟，咱们能够为这些创作家呈现他们的故事提供更好的契机。

　　泰德·萨兰多斯（Ted Sarandos）：咱们正努力寻找下一代优秀的创作家，他们不单是来自电影学院，天然也不单是来自好莱坞。如今的创作家领有许多东谈主十年前难以假想的器具来报告故事和眩惑不雅众。当今存在的问题是，这些作品是优质内容吗？其中一些是的。而对于优质的故事报告，咱们领有全球最好的变现模式，可以匡助这些创作家触达不雅众。与典型的用户生成内容（UGC）模式不同，奈飞的模式还能够为他们更有抱负的创作努力提供援助，匡助他们镌汰风险。像《瑞秋女士》（Ms. Rachel，由Rachel Accurso创作的幼儿教养节目），自从其作品在奈飞上线以来，每周都位列名次榜前十；《杀死托尼》（Kill Tony）目下深受奈飞脱口秀粉丝的喜爱；咱们正与Sidemen（YouTube英国博主团队）配合；咱们也刚刚推出了《点破气球》（Pop the Balloon）真东谈主秀聚会节目。咱们看到相称令东谈主激越的进展，信托对于粉丝所界说的优质内容而言，奈飞是最好的平台，而对于那些正在雕刻本事的创作家们来说，不管他们身在何处，这里都是他们报告故事的最优质场面。

　　摩根士丹利分析师Ben Swinburne：咱们不雅察到东谈主们对东谈主工智能在内容创作方面的一些担忧正在消退，像罗素昆玉（the Russos）、詹姆斯·卡梅隆（Jim Cameron）等大牌导演也运行袭取这项技巧。奈飞在匡助其创意配合资伴阁下东谈主工智能方面有哪些手脚？能够产生哪些影响？能否请看管层分享一些例子？

　　泰德·萨兰多斯：东谈主工智能为内容创作家带来的匡助确乎令东谈主激越。我也阅读了有关著作，看到詹姆斯·卡梅隆说能让电影制作成本镌汰50%。但我依然战胜，如果能让电影质料普及10%，其带来的商场契机会更大。如今，咱们的创作主谈主才正在使用东谈主工智能器具来作念场景参考、预演、视觉殊效序列准备、拍摄策画等多样各样的责任，这些都让创作经由变得更高效。传统上，唯有大制作预算的式样才能用到像面部年青化这样的先进视觉殊效技巧，而如今，借助这些由东谈主工智能驱动的器具，小成本式样也能在银幕上呈现出大型视觉殊效效果。

　　最近有一个相称令东谈主直快的例子，五年前上映的，由Rodrigo Prieto担任照相率领的电影《爱尔兰东谈主》（The Irishman），如果各人还难忘那部电影，咱们那时使用了相称前沿且腾贵的面部年青化技巧，但即便如斯，这项技巧那时仍有很大的局限性，而且在拍摄现场也给演员们带来了许多艰巨。这项技巧确乎是一个巨大的最初，但离咱们对那部电影的预期效果仍有很大差距。而本年，只是过了五年，Rodrigo正在为咱们执导他的第一部故事片《佩德罗·巴拉莫》（Pedro Paramo），拍摄地点在墨西哥。借助东谈主工智能驱动的器具，他在银幕上兑现了面部年青化的视觉殊效，而成本只是《爱尔兰东谈主》中殊效成本的一小部分。实验上，这部电影的举座制作预算差未几就终点于《爱尔兰东谈主》的殊效成本。雷同是这位创作家，使用了新的、更好的器具，完成了在五年前根柢不可能完成的事情，这的确是一件相称令东谈主高亢的事情。是以，咱们的目的很毛糙，就是找到让东谈主工智能普及会员和创作家体验的方法。

　　Seaport Research Partners分析师David Joyce：沟通到奈飞内容库中如斯大都的内容，公司是领受什么措施来提高内容的可发现性，从而进一步提高用户对平台的参与度？在推选引擎方面，奈飞还能进行哪些结构性的改造？如故说这需要更多的商场营销技能？

　　格雷格·彼得斯：是的，提及来让许多东谈主诧异，即即是那些各人热议的最受接待、话题度最高的影片，其所带来的不雅看量占比也不到1%。是以，内容的可发现性和推选功能，对于挖掘Bela（全球电视阁下Bela Bajaria）团队在全球范围内所作念投资的通盘价值来说至关伏击。而且咱们信托，况兼每个季度的测试终结也不休阐述了这一丝，就是在改造内容的可发现性和推选体验方面咱们仍有普及空间，每一次普及都能为会员提供更多价值，也能为咱们的影片在全球范围内找到更多的不雅众。

　　举个例子来说，咱们从客岁运行测试全新的、更简易、更直不雅的电视端主页，这是一个咱们十多年来都莫得进行过的大的、结构性窜改，信托这将显赫改善用户在奈飞平台上的内容发现体验。咱们一直在把柄使用该主页的会员所提供的反馈来优化和改造这一体验，公司策画在本年晚些时候将其郑重推出。咱们预计这一终点紧要的结构性转变，将极地面推动有关责任的进展。在别的方面，咱们也在领受行动，比如，诞生新功能。其中一个例子就是基于生成式技巧的交互式搜索功能，这将改善会员在内容发现方面的体验。咱们有许多具体的改造措施正在激动中，在这个规模还有许多值得期待的发展。坦率地说，在改日几年，这些改造莫得可猜度的上限。

　　Guggenheim分析师Michael Morris：一个对于新增会员账号的问题。公司自推出该服务以来，其使用情况及趋势是怎么的？能否请看管层分享一下到目下为止该服务对收入增长的孝敬？该服务对公司改日的增长是否有促进作用？

　　格雷格·彼得斯：咱们把新增会员账号视为套餐和订价模式的一部分，可以为会员提供更多纯真选择，会员能够把柄我方的需求来定制奈飞的服务。咱们知谈有些会员想和家东谈主或一又友分享奈飞账号，而该服务为他们提供了一种陋劣的方式来兑现这一丝，而且这亦然一种成本较低的方式。据咱们的不雅察，该套餐的用户留存率和参与度都可以，这对咱们来说相称伏击，也说明这是咱们服务中的一个健康构成部分。径直报告你的问题，天然从会员便利性的角度来看，咱们很看好新增会员账号服务，但该服务并不是业务增长的主要驱能源，而且咱们预计在可猜度的改日，它的占比仍会相对较小。

　　KeyBanc分析师Justin Patterson：负责奈飞游戏业务Alain Tascan最近在游戏诞生者大会上谈到了普及游戏居品可及度和眩惑巨匠商场的话题。到目下为止，哪些类型的游戏在奈飞上得回了用户的认同？你认为在哪些方面有契机改善用户体验，并进一步提高用户对游戏的参与度？

　　格雷格·彼得斯：自从奈飞推出游戏业务以来，咱们学到了许多东西，也取得了一些可以的进展。但咱们仍然认为这是一个需要多年时辰不休迭代的经由，就像咱们推出新的内容类别、进入新的国度商场时一样，咱们需要渐渐找到居品与商场的契合点，并跟着时辰的推移不休改造。

　　对于到目下为止哪些游戏取得了顺利的问题，我认为从咱们目下所专注和探索的游戏类型中，投资者应该能够大致报告这一问题。开端是基于咱们自有IP的千里浸式叙事游戏，《鱿鱼游戏：大逃杀》是一个很好的例子，跟着《鱿鱼游戏》最新一季的推出，咱们会对这款游戏进行更新。最近发布的电子宠物格调游戏《东谈主群小怪兽》（Thronglets）基于英国剧集《黑镜》（Black Mirror），其反响也很可以，游戏的结局有一个阴森的回转，与《黑镜》的格调相称契合。咱们探索的另一类游戏是主流的经典游戏，比如《侠盗猎车手》（Grand Theft Auto），这款游戏在咱们平台上阐述很好，改日你还会看到咱们推出更多近似的游戏。还有儿童游戏，为孩子们提供莫得告白、莫得应用内购买的游戏体验，对于订阅了奈飞服务的家长来说也很安全，比如咱们刚刚发布了《小猪佩奇》（Peppa Pig）游戏，很快就会上市。

　　至于第四类游戏，咱们目下还莫得许多数据来讲解其效果，但咱们对此很期待，况兼会推出一些有关游戏来更好地了解这个规模，那就是社交互动派对游戏。各人可以把这类游戏看作是家庭桌游的进化版，或者是电视游戏节目的进化版，让你在客厅里也能进行互动，这方面有许多值得期待的场合。对于你提到的需要改造的方面，其实有许多方面都需要改造。从用户体验、内容发现到运行游戏的经由，咱们所作念的一切都可以改造，而且咱们也需要推出更有眩惑力的游戏，这是咱们目下的首要任务。

　　对于在这个规模的投资和增长念念路，我再补充几点。咱们一直都说作念游戏业务是为了取奏效利，咱们但愿进行鼓胀的投资，以确保该业务具备竞争力。咱们也知谈要学的东西有许多，尽管到目下为止咱们仍是接管了不少的申饬，但仍然有许多未知的规模。在咱们通过不休迭代对如何将投资转化为会员价值——比如会员在玩咱们的游戏后用户留存率提高——产生鼓胀信心之前，公司不但愿过度加多投资，是以，咱们目下的投资范围仍然相对较小，只占咱们举座内容预算的一小部分。

　　跟着咱们不休看到游戏业务上取得更多的积极着力，咱们会以审慎的方式加多投资，审慎增长和贪图的进入从长久来看实验上会带来更好的业务发展。这个规模的改日增长契机很大，在不包括中国和俄罗斯的全球商场中，虚耗者在游戏上的支拨（不包括告白收入）达到了约1400亿好意思元。咱们将坚抓总体计谋理念，并通过链接学习，渐渐普及咱们的实施能力，以开释这方面的增长后劲。

　　富国银行分析师Steve Cahill：能否请看管层详备分析并预计第二季度好意思国和加拿地面区（UCAN）收入增长再次加快的要道驱上路分？主若是因为订价身分，如故存在其他方面的身分，比如告白业务或付用度户增长？

　　斯宾塞·纽曼：如各人在咱们的报告中所见，第一季度，奈飞好意思国和加拿地面区的收入同比增长了9%，相较于客岁第四季度约15%的同比增长率有所放缓。增长放缓主若是由于订价时辰方面的身分，导致季度环比存在一定不利身分，四季度咱们还受益于NFL比赛以及有关告白业务。咱们策画在第二季度再次兑现增长加快，而这主要收货于全年订价周期完成所带来的无缺季度收益。此外，告白业务在业务中占比仍远低于订阅业务，但告白业务在全年都在抓续增长。

　　Loop Capital分析师Alan Gould：公司的功绩瞻望中提到2025年解放现款流预计为80亿好意思元，而且奈飞的目的之一是兑现解放现款流的增长。从过往历史来看，公司在收购方面的支拨并未几，因此咱们是否可以认为，大部分增长的解放现款流将被再行用于股票回购？

　　斯宾塞·纽曼：奈飞的老本竖立政策莫得变化，多年来一直保抓一致。咱们优先通过对业务的再投资来兑现盈利性增长，也会保抓充足的流动性，这两点对奈飞而言至关伏击，是咱们的首要任务。此外，在财富欠债表上保留几十亿好意思元最低现款余额的基础上，咱们和会过股票回购的方式将过剩的现款返还给股东，并将部分资金用于特定的并购行动。报告你的问题，没错，在莫得任何紧要并购行动的情况下，咱们预计增长的解放现款流将被再行用于股票回购。 

　　泰德·萨兰多斯收尾语：感谢各人参与咱们的会议。我想借此契机向蒂姆·黑利（Tim Haley）抒发认同与感谢。蒂姆在咱们的董事会任职卓绝27年后，决定不再竞选连任。在往常的27年中，蒂姆·黑利的提议和率领能力是咱们取奏效利的伏击且精采的身分，我想极端感谢蒂姆永久以来对奈飞董事会所作念出的诸多孝敬。与蒂姆同事的时光让我受益匪浅，在经验了这样多的变革和发展之后，蒂姆老是能提供奢睿的提议和率领，他是奈飞历史上的伏击东谈主物，再次向蒂姆致以深深的戴德。（完）

遭殃剪辑：刘亮堂 黑丝 足交