当前位置：正文

露出 户外 华安证券：赐与贵州茅台买入评级

华安证券股份有限公司邓欣，郑少轩近期对贵州茅台进行询查并发布了询查论说《贵州茅台24Q4预报：24年圆满收官》，本论说对贵州茅台给出买入评级露出 户外，现时股价为1475.0元。

　　贵州茅台(600519)　　主要不雅点：　　公司发布2024年龄迹预报：　　24Q4：瞻望贸易总收入507亿元（+12.01%），归母净利润249亿元（+13.79%）。　　24年：瞻望贸易总收入1738亿元（+15.44%），归母净利润857亿元（+14.67%）。　　合乎市集预期。　　收入端：茅台酒谨慎，系列酒颐养　　分居品看，24Q4公司茅台酒/系列酒营收区别同比增长13.6%/3.4%，茅台酒营收占比+0.9pct，达89.6%。咱们瞻望24Q4茅台酒加大非标投放力度；系列酒中茅台1935抓续控货颐养，打款价收复798元/瓶，取消动态配额制，全面实行协议制处治，为25年系列酒营收增长创造有益条目。　　全年维度看，公司24年茅台酒/系列酒营收区别同比增长15.18%/19.24%，茅台酒营收占比白酒业务-0.4pct，达85.6%，主因系列酒通过茅台1935放量已毕快速增长。茅台酒仍守护谨慎增长，24年公司主动减产茅台酒基酒超900吨，以颐养品牌价值，咱们瞻望飞天批价剖判仍为公司中枢怜惜。　　盈利端：结构颐养拉动净利率　　24Q4公司净利率同比+0.8pct，达49.1%，咱们瞻望主因茅台酒占比普及及非标茅台加大投放力度所致。　　全年维度，公司净利率同比-0.3pct，达49.3%，咱们瞻望主因系列酒占比普及遭殃。　　投资提议：守护“买入”　　咱们的不雅点：　　25年咱们瞻望公司谨慎增长态势持续。分居品看，咱们瞻望茅台酒营收同比个位数增长，投放量同比略增，结构上瞻望增多1000ml飞天及文创居品投放，减少珍品投放。咱们瞻望系列酒营收同比双位数增长，茅台1935/王子/汉酱为主要发力点，瞻望通过上新已毕放量式增长。　　盈利预测：沟通到行业景气度收复较慢，咱们颐养盈利预测，瞻望公司2024-2026年已毕贸易总收入1739.2/1877.6/2000.7亿元（前值1732.5/1908.7/2070.0亿元），同比+15.5%/+8.0%/+6.6%；已毕归母净利润857.7/924.5/981.5亿元（前值858.1/949.0/1030.4亿元），同比+14.8%/+7.8%/+6.2%；现时股价对应PE区别为22/20/19倍，守护“买入”评级。　　风险请示：　　行业景气度不足预期，新品实验不足预期，市集竞争加重，食物安全事件。

本站数据中心凭证近三年发布的研报数据规画，中信建投证券张立询查员团队对该股询查较为深切，近三年预测准确度均值高达93.48%，其预测2025年度包摄净利润为盈利860.35亿，凭证现价换算的预测PE为21.54。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有48家机构给出评级，买入评级44家，增抓评级3家，中性评级1家；往时90天内机构盘算推算均价为1934.25。

以上本体为本站据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不组成投资提议。

露出 户外